Marvell | Analysis Hub

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개요

실제 가격과 목표가를 기준으로 판단의 출발점을 고정합니다.

기존 메트릭 스냅샷

LTM 매출: $87.2억
영업이익률: 15.97%
매출 YoY: +34.07%
기준: 2026-05-02

밸류에이션

멀티플의 현재 위치와 장기 밴드를 같은 축에서 봅니다.

밸류에이션 데이터 대기 중

재무

분기 매출·영업이익·순이익과 성장률, 마진을 함께 확인합니다.

재무 데이터 대기 중

현금흐름

OCF에서 CAPEX를 거쳐 FCF가 만들어지는 흐름을 추적합니다.

현금흐름 데이터 대기 중

수익성·비용구조

원가율·판관비율·매출총이익률과 영업레버리지를 분리해 봅니다.

수익성 데이터 대기 중

성장동인·프록시

best-fit 상관관계와 원천 프록시 시계열을 정적 PNG 없이 탐색합니다.

프록시 데이터 대기 중

컨센서스

발간일별 추정치와 목표가 흐름을 함께 추적합니다.

컨센서스 데이터 대기 중

리스크·데이터 검증

무엇이 있고 없는지, 어느 시점의 어떤 출처인지 먼저 드러냅니다.

provenance와 coverage 데이터 대기 중

Coverage-gated addenda

투자논리·백로그·신호

해당 데이터가 있는 엔티티에서만 원문 블록과 상세 링크를 표시합니다.

정량 신호 반등·과열·타이밍 신호 차트 열기

투자 논리 트래커

최종 갱신 2026-05-23

투자의견BUY

12개월 목표$ 235

기본 업사이드+22.0%

Bull / Bear+55.0%·-25.0%

확신도high

포지션5.0%

핵심 논거 (6)

Custom ASIC (Amazon Trainium, Microsoft Maia) 본격 매출 인식high2026-05-22
NVLink Fusion 호환 PCIe Retimer 공급 (NVDA ecosystem 진입)high2026-05-22
AI 매출 비중 50%+ 돌파 (FY27)high2026-05-22
Hyperscaler CAPEX +30% YoY 4Q lag 매출 가속 (R²=0.97)high2026-05-22
DC Switch ASIC 신규 hyperscaler 수주 (META/Oracle)medium2026-05-22
M&A 통합 (Celestial AI + XConn + Polariton) - $2.8B goodwill 실행medium2026-05-28

핵심 지표 (5)

지표목표현재

매출 YoY+30%+35% (Q4 FY26)

AI 매출 비중50%+42% (Q4 FY26)

Non-GAAP GPM62%+60% (Q4 FY26)

NTM PER30-35x32x

Custom ASIC 매출분기 $1.5B+$1.1B (Q4 FY26)

마일스톤 캘린더 (8)

2026-05-27경과—highMRVL FQ1 FY27 실적 발표 (NVLink Fusion 가시화 + AI 매출 비중 50% 검증) — D-4D-4
2026-08-27진행—highNVDA Q2 FY27 (NVLink Fusion 파트너 commentary)D-96
2026-08-28임박—highMRVL FQ2 FY27 실적 (Custom ASIC 매출 가속 + M&A 3건 통합 commentary 첫 게이트)D-97
2026-10-15예정—highVera Rubin 양산 (Custom ASIC + NVLink Fusion 정점)D-145
2027-01-31예정—MRVL FY27 Q4 audit — Goodwill 재평가 게이트 (\$500M+ write-down 임계값)D-N/A
2027-03-31예정—highCelestial AI 첫 chiplet tape-out — photonic fabric 실증 (2027 Q1)M&A
2027-03-31예정—highXConn CXL switch 첫 customer 양산 (2027 Q1)M&A
2027-12-31예정—Polariton plasmonic photonics 차세대 optical engine 로드맵 통합 (2027-2028)M&A

청산 시그널 (5)

⚠ 아래 조건 도달 시 우측 action 그대로 실행

AI 매출 비중 < 40% 2분기 연속AI 가속 둔화trim 40%
Custom ASIC 분기 매출 < $1BAMZN/MSFT 발주 둔화trim 35%
GPM 58% 하회GPM < 58%trim 30%
목표가 $235 도달주가 $235+trim 30% (이익실현)
M&A goodwill write-down $500M+ 단일 분기3 인수 (Celestial/XConn/Polariton) 중 1건 이상 IPR&D 자산 양산 실패trim 25% + thesis P4 reframe

촉매 ↑ (4)

FQ1 FY27 (5/27) AI 매출 비중 50% 돌파 검증
NVLink Fusion 호환 PCIe Retimer 정식 양산
Custom ASIC AMZN Trainium 3 양산 시작
Storage 부문 매각/분리 시 multiple re-rating

리스크 ↓ (4)

Broadcom (AVGO) Custom ASIC 경쟁 심화
Hyperscaler CAPEX 사이클 둔화 (4Q lag)
NVLink Fusion 호환 경쟁 진입 (ALAB 우위)
Storage segment legacy 부담

보고서

PDF, 원문 섹션, 관계 그래프, 이벤트와 관련 엔티티를 한곳에 모았습니다.

원문 섹션

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클러스터

360도 관계 맵

1-hop

공급망·협력·경쟁 관계를 탐색합니다. 노드를 드래그하거나 더블클릭해 해당 엔티티로 이동할 수 있습니다.

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연결 관계

→ 나가는 연결 (16)

customer Amazon custom-xpu-asic AWS Trainium v2/v3 공동 설계. Marvell 커스텀 ASIC 매출의 핵심
customer 마이크로소프트 custom-xpu-asic Maia / Athena 차세대 후속 모델 co-design (mgmt 시사). 5+1(OpenAI) 확인된 customer 中 1
foundry TSMC custom-xpu-asic 3nm/2nm 커스텀 XPU + DSP·SerDes 양산. Inphi DSP 통합 후 ASIC 점유 확장
customer 알파벳 custom-xpu-asic TPU 후속 일부 design block 협업 추정 (mgmt 시사, unconfirmed)
component_supplier SK하이닉스 custom-xpu-asic HBM3E/HBM4 — Trainium·Maia·Maia 후속 패키징 핵심 부품
component_supplier 삼성전자 custom-xpu-asic HBM3E/HBM4 — dual-source 보조
component_supplier Micron Technology custom-xpu-asic HBM3E - 일부 채용
supplier 패브리넷 custom-xpu-asic Marvell DSP 기반 800G/1.6T 광 모듈 EMS partner. FY27 Interconnect +70% YoY raise (PR
component_supplier Coherent custom-xpu-asic Marvell DSP + Coherent EML/InP laser·SiPh chip 양방향 부품. NVLink Fusion 광 path에서 critical
component_supplier Lumentum custom-xpu-asic Marvell DSP + Lumentum InP/EML/CW laser 광원 supply. NVLink Fusion 광 path partner
complement Astera Labs custom-xpu-asic NVLink Fusion + CXL retimer 통합. Marvell custom XPU + Astera CXL retimer scale-up
complement 크레도 custom-xpu-asic AEC retimer로 Marvell XPU scale-up. PCIe Gen6 합성 (Credo는 800G AEC + DSP 강세)
supplier 패브리넷 optical-networking Marvell DSP 기반 800G/1.6T 광 모듈 EMS partner. FY27 Interconnect +70% YoY raise = Fabrinet assembly 직접 가속
component_supplier Coherent optical-networking Marvell DSP + Coherent EML/InP laser·SiPh chip 양방향 부품. 단기 TAM pull, 중기 Polariton plasmonic 위협 잠재
component_supplier Lumentum optical-networking Marvell DSP + Lumentum InP/EML/CW laser 광원 supply. Cloud Light 인수 통합 후 mild positive
dsp_partner 오이솔루션 optical-networking Marvell DSP 탑재 100G/400G 코히어런트·IM/DD 트랜시버 공식 설계·제조 파트너. 1.6T 조기 라인업 확보. FY27 raise = OE Solutions 1.6T ramp 정량 backbone

← 들어오는 연결 (16)

adjacent ai-infra-cpu ai-infra-cpu 커스텀 ARM 서버 CPU 설계 서비스 + 광 DSP — silicon-side
key-player ai-infrastructure ai-infrastructure Optical DSP 80% M/S + Trainium 3 설계
complement Nvidia ai-infrastructure NVDA GPU 클러스터에 MRVL Brava Optical DSP 탑재
competitor Broadcom ai-infrastructure Custom AI ASIC 시장 60% vs 20% M/S
peer Broadcom custom-xpu-asic 커스텀 ASIC 디자인 양강 — AVGO Tomahawk·Jericho networking ASIC + custom XPU vs MRVL Inphi DSP + custom XPU. 일부 customer overlap (GOOG·META·AMZN·MSFT 분담)
key-player AI 인퍼런스 ASIC·커스텀 실리콘 custom-xpu-asic 커스텀 XPU + DSP + 광 통합. FY27 raise 정량 backbone (PR
complement accelerated-computing custom-xpu-asic 커스텀 XPU + NVLink Fusion partnership — GPU 진영의 대응 카드
customer HBM custom-xpu-asic MRVL 커스텀 XPU → HBM3E/HBM4 패키징
indirect_beneficiary anthropic-impact custom-xpu-asic Anthropic AWS Trainium (MRVL 설계 protocol) 학습 워크로드 → MRVL 매출 indirect uplift
adjacent DRAM dram-supply-chain CXL/DPU 컨트롤러. 메모리 풀 인프라
key-player 고속 인터커넥트 high-speed-transceivers auto-resolved via industry-member-resolver
strategic_agreement Nvidia nvda-q1-fy27-ecosystem Q1 FY27 NVLink Fusion + 실리콘 포토닉스 alliance
key-player optical-interconnect optical-interconnect Celestial AI 인수 — 광 인터커넥트 AI DC
key-player optical-networking optical-networking DSP 칩 — 광트랜시버 핵심 부품
strategic_agreement Nvidia optical-networking Q1 FY27 (2026-05-28) NVLink Fusion 통합 + 실리콘 포토닉스 alliance 신규 강조. Polariton (plasmonic) 인수 후 추가 통합
strategic_agreement Nvidia silicon-photonics Q1 FY27 NVLink Fusion + 실리콘 포토닉스 alliance (Photonic 4사 strategic)

이벤트

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