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투자 논리 트래커
최종 갱신 2026-05-23투자의견BUY
12개월 목표$ 850
기본 업사이드+21.0%
Bull / Bear+45.0%·-25.0%
확신도high
포지션4.0%
핵심 논거 (5)
- Coherent EMS 회귀 R²=0.99 (광 트랜시버 발주 직접 연동)high2026-05-22
- 1.6T 광 트랜시버 본격 양산 (NVDA Spectrum-X 핵심 supplier)high2026-05-22
- Hyperscaler CAPEX +30% YoY → 광 인터커넥트 발주 정점high2026-05-22
- Thailand 신규 라인 2026-2H 가동 (capacity 50%+ 확장)high2026-05-22
- EMS 마진 12.5%+ 확장 (mix shift + scale)high2026-05-22
핵심 지표 (6)
지표목표현재
매출 YoY+30%+35% (Q3 FY26)
광통신 segment 매출 비중78%+80% (Q3 FY26)
Adjusted Operating Margin12%+12.5% (Q3 FY26)
NTM PER22-25x24x
1.6T 트랜시버 매출 비중15%+8% (Q3 FY26)
LightCounting 1600G 출하 YoY (lag-1Q 회귀 R²=0.988)+20%+best_proxy 적합도 유지
마일스톤 캘린더 (4)
- 2026-05-27경과D+43mediumMarvell FQ1 FY27 발표 (광 트랜시버 발주 선행)D-4
- 2026-08-19예정D-41highFN Q4 FY26 실적 발표 (전체 FY26 결산 + FY27 가이던스)D-88
- 2026-08-27예정D-49highNVDA Q2 FY27 (Spectrum-X 광 인터커넥트 commentary)D-96
- 2026-10-15예정D-98highVera Rubin Q3 CY26 양산 (1.6T 트랜시버 발주 본격화)D-145
청산 시그널 (5)
⚠ 아래 조건 도달 시 우측 action 그대로 실행
- best_proxy (LightCounting 1.6T) R² 0.85 하회R² < 0.85trim 30%
- Coherent Networking 매출 YoY 둔화COHR Networking < +10% YoYtrim 30%
- Top-3 customer share 75% 초과고객 집중 심화trim 25%
- OPM 10% 하회OPM < 10%trim 40%
- 목표가 $850 도달주가 $850+trim 30% (이익실현)
촉매 ↑ (4)
- Q4 FY26 1.6T 트랜시버 매출 비중 15%+
- NVDA Vera Rubin Spectrum-X 광 인터커넥트 발주
- Thailand 신규 라인 2026-2H 가동
- 신규 Top-5 고객 등장 (다변화)
리스크 ↓ (4)
- Hyperscaler CAPEX 사이클 정점 우려 (2027 둔화)
- Coherent 의존도 35%+ (고객 집중)
- 광 트랜시버 ASP 압박 (중국 신규 진입)
- 태국 본사 정치 리스크 / Thai bath 환율
Best-Fit Proxy 트래커
매출·영업이익과 통계적으로 가장 잘 맞는 선행지표 상위 3개
Pearson 상관계수 + lag sweep으로 산출 (n ≥ 8, p < 0.10 내부 / p < 0.05
광역). 양의 상관·선행 proxy를 우선 가산. 도메인 검증 필수 — 차트는
lag-shift 정렬 후 시각적 정합성 확인용. Source 컬럼은 fit이 발견된
후보 풀 (직접 연결 / 클러스터 / 광역 탐색) 을 표시. 자세한 알고리즘:
compute_best_fit_proxies.py.
| 프록시 | 타깃 | r | 시차 | p | n | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| REMX 희토류·전략금속 ETF | 영업이익 YoY | +0.78 | +3Q 선행 | 0.008 | 10 | 광역 탐색 |
| IMF 철광석 (중국 CFR, 월별) | 영업이익 YoY | +0.62 | +2Q 선행 | 0.030 | 12 | 광역 탐색 |
| IMF 납 가격 (LME, 월별) | 영업이익 YoY | +0.71 | -1Q 후행 | 0.015 | 11 | 광역 탐색 |
섹션 (10)
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클러스터 (5)
360도 관계 맵
이 노드를 중심으로 1촌 내 공급망(Value Chain) 및 협력/경쟁 관계망을 입증하는 대화형 D3 3D 토폴로지 맵입니다. 노드를 드래그하거나 더블클릭하여 해당 항목으로 넘어갈 수 있습니다.
관계 맵 불러오는 중…
연결 관계 (8)
클러스터 YAML(
graph/clusters/<id>.yaml
)에 정의된 관계. 의미 유사도만으로는 드러나지 않는 인접 엔티티로
이동할 때 활용합니다.
→ 나가는 연결 (3)
- supplier Nvidia nvda-q1-fy27-ecosystem InfiniBand 광 트랜시버 OEM, R²=0.99 best-proxy
- customer Nvidia optical-networking NVDA H100/B200 InfiniBand 광 transceiver OEM
- supplier-customer Coherent optical-networking Coherent 광 모듈 외주생산 파트너
← 들어오는 연결 (5)
- supplier Marvell custom-xpu-asic Marvell DSP 기반 800G/1.6T 광 모듈 EMS partner. FY27 Interconnect +70% YoY raise (PR
- supplier Broadcom custom-xpu-asic AVGO Tomahawk + 광 모듈 EMS partnership
- key-player optical-networking optical-networking 광 모듈 OSAT — NVDA InfiniBand 광 트랜시버 OEM
- supplier Nvidia optical-networking InfiniBand 광 트랜시버 OEM + Coherent EMS indirect, R²=0.99 best-proxy
- supplier Marvell optical-networking Marvell DSP 기반 800G/1.6T 광 모듈 EMS partner. FY27 Interconnect +70% YoY raise = Fabrinet assembly 직접 가속