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Astera Labs

US/AsteraLabs 갱신 2일 전
PDF 섹션 비교 검색
ULID
01KRE4BZ56AA3D767C6VEQ6WCN
슬러그
astera-labs
국가
US
섹터
semiconductor
티커
ALAB @NASDAQ
LTM 매출
—
financial snapshot
영업이익률
—
LTM operating margin
매출 YoY
—
latest comparable

투자 논리 트래커

최종 갱신 2026-05-24
투자의견BUY
12개월 목표$ 370
기본 업사이드+21.0%
Bull / Bear+70.0%·-40.0%
확신도high
포지션4.0%

핵심 논거 (5)

  • NVLink Fusion 호환 유일 PCIe Retimer 공급사 (NVDA ecosystem 핵심)high2026-05-22
  • Scorpio Fabric Switch 본격 양산 (Hyperscaler PCIe 5.0/6.0 전환)high2026-05-22
  • Aries Smart DSP/Retimer 매출 폭증 (분기 매출 +50% QoQ)high2026-05-22
  • Custom Silicon (ASIC) Hyperscaler 직접 협력 모델 확장medium2026-05-22
  • GPM 75%+ 수성 (Fabless 모델 + IP 우위)high2026-05-22

핵심 지표 (5)

지표목표현재
매출 YoY+200%++220% (Q1 FY26)
Non-GAAP GPM75%+78% (Q1 FY26)
Scorpio 매출 비중20%+12% (Q1 FY26)
NVLink Fusion 신규 고객 수5+3 (NVDA/MSFT/META 추정)
NTM PER50-60x65x (성장 프리미엄)

마일스톤 캘린더 (4)

  • 2026-05-27경과D+43mediumMarvell FQ1 FY27 발표 (NVLink Fusion 경쟁사 동향)D-4
  • 2026-08-05예정D-27highALAB Q2 FY26 실적 발표 (Scorpio ramp + GPM 검증)D-74
  • 2026-08-27예정D-49highNVDA Q2 FY27 (NVLink Fusion 파트너 코멘트)D-96
  • 2026-10-15예정D-98highVera Rubin Q3 CY26 양산 (Scorpio Fabric Switch 본격 발주)D-145

청산 시그널 (5)

⚠ 아래 조건 도달 시 우측 action 그대로 실행

  • NVLink Fusion 경쟁사 진입 (Marvell/Astera 외)신규 호환 공급사 등장trim 40%
  • 매출 YoY < 100% 둔화성장 가속 종료trim 30%
  • GPM 70% 하회GPM < 70%trim 25%
  • 목표가 $370 도달주가 $370+trim 30% (이익실현)
  • Bull case $520 도달주가 $520+trim 50%

촉매 ↑ (4)

  • Q2 FY26 Scorpio 매출 비중 20%+ 달성
  • Vera Rubin 사이클 PCIe 6.0 전환 가속
  • 신규 Hyperscaler 고객 (Oracle/Tesla) 확보
  • Custom ASIC 신사업 매출 인식

리스크 ↓ (4)

  • NVDA 의존도 60%+ (집중 리스크)
  • Marvell PCIe Retimer 경쟁 진입
  • Hyperscaler CAPEX 사이클 둔화
  • 밸류에이션 부담 (PER 65x)

Best-Fit Proxy 트래커

매출·영업이익과 통계적으로 가장 잘 맞는 선행지표 상위 3개

Pearson 상관계수 + lag sweep으로 산출 (n ≥ 8, p < 0.10 내부 / p < 0.05 광역). 양의 상관·선행 proxy를 우선 가산. 도메인 검증 필수 — 차트는 lag-shift 정렬 후 시각적 정합성 확인용. Source 컬럼은 fit이 발견된 후보 풀 (직접 연결 / 클러스터 / 광역 탐색) 을 표시. 자세한 알고리즘: compute_best_fit_proxies.py.

프록시타깃r시차pn출처
HBM 수요 vs CoWoS 공급 병목 비율 (2023Q1=1.0)매출 YoY+0.94+1Q 선행<0.0018직접 연결
CoWoS 가동률 (booked/capacity, %)매출 YoY+0.83+1Q 선행0.0118직접 연결
TSMC CoWoS 월간 capacity (k wafers/month)매출 YoY+0.75+1Q 선행0.0318직접 연결

HBM 수요 vs CoWoS 공급 병목 비율 (2023Q1=1.0)

Phase 45 — TSMC + OSAT IR / TrendForce public (industry_proxies.db)

BEST FIT
매출 YoY r = +0.94 +1Q 선행 p = 0.000 n = 8 직접 연결
시계열 로딩…

HBM bit shipment (Phase 42 hbm_total_bit_shipment_mgb) / TSMC CoWoS capacity, 2023Q1=1.0 정규화. >1.0 = HBM 수요가 CoWoS 공급을 outrun (병목 심화). 2026Q1 ~4.0 — HBM-CoWoS 동시 병목이 메모리 3사 HBM ASP 프리미엄의 구조적 근거.

CoWoS 가동률 (booked/capacity, %)

Phase 45 — TSMC + OSAT IR / TrendForce public (industry_proxies.db)

BEST FIT
매출 YoY r = +0.83 +1Q 선행 p = 0.011 n = 8 직접 연결
시계열 로딩…

CoWoS 가동률 (수주잔고/설치 capacity). >100% = 주문이 설치 capacity 초과 (overbooked). AI 빌드아웃 전 구간에서 'fully booked'. TrendForce/DigiTimes 공개 요약. 공급 제약 수요 → allocation power → NVDA/AVGO/MRVL 매출 직결.

TSMC CoWoS 월간 capacity (k wafers/month)

Phase 45 — TSMC + OSAT IR / TrendForce public (industry_proxies.db)

BEST FIT
매출 YoY r = +0.75 +1Q 선행 p = 0.031 n = 8 직접 연결
시계열 로딩…

TSMC CoWoS(Chip-on-Wafer-on-Substrate) 월간 생산능력. 커스텀 XPU + GPU + HBM 전 밸류체인을 gating하는 파운드리 단일 병목. exit-2022 ~13K → exit-2023 ~35K → exit-2024 ~75K → exit-2025 ~135K wpm. TSMC earnings + supply-chain checks. PR #686 custom-xpu-asic 클러스터 TSMC 허브의 throughput 정량화.

섹션 (12)

이 분석이 다루는 주제. 섹션을 클릭하면 전체 보고서 PDF의 해당 페이지로 이동합니다.

클러스터 (7)

360도 관계 맵

이 노드를 중심으로 1촌 내 공급망(Value Chain) 및 협력/경쟁 관계망을 입증하는 대화형 D3 3D 토폴로지 맵입니다. 노드를 드래그하거나 더블클릭하여 해당 항목으로 넘어갈 수 있습니다.

관계 맵 불러오는 중…

연결 관계 (12)

클러스터 YAML( graph/clusters/<id>.yaml )에 정의된 관계. 의미 유사도만으로는 드러나지 않는 인접 엔티티로 이동할 때 활용합니다.

→ 나가는 연결 (4)

← 들어오는 연결 (8)

  • key-player ai-infrastructure ai-infrastructure Sub Top — PCIe Gen6 Retimer ~80% M/S. S-curve 초기, 2-3년 가장 큰 % upside. 12M 가중 TP $370 (+21%). Portfolio 10%.
  • complement Nvidia ai-infrastructure NVDA GPU 클러스터당 ALAB Aries Retimer 8-16개 탑재
  • complement Marvell custom-xpu-asic NVLink Fusion + CXL retimer 통합. Marvell custom XPU + Astera CXL retimer scale-up
  • complement Broadcom custom-xpu-asic Tomahawk + Astera CXL retimer scale-up. Aries Smart Cable Module
  • competitor 크레도 custom-xpu-asic 가장 가까운 비교 종목. CRDO=AEC(케이블 7m 구리), ALAB=PCIe/CXL retimer. xpu_attach_silicon 서브그룹 내 일부 영역 중첩(보드-레벨 retimer·scale-up) + 주력 토폴로지 분리(케이블 vs 보드)로 보완적 측면 공존. ALAB Aries Smart Cable Module이 AEC 인접 진입
  • adjacent DRAM dram-supply-chain CXL 컨트롤러 (Leo). DRAM 풀링/확장 use case 견인 → DRAM 수요 +α
  • key-player optical-networking optical-networking PCIe/CXL scale-up fabric·retimer·AI fabric switch — rack-scale connectivity bottleneck
  • peer 크레도 optical-networking AI cluster connectivity adjacent peers: Credo는 SerDes/DSP/AEC/SiPh bridge, Astera는 PCIe/CXL scale-up fabric·retimer

보고서

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