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삼성전기

Samsung Electro-Mechanics

KR/SamsungElectroMechanics 갱신 1개월 전
PDF 섹션 비교 검색
ULID
01KPF7ZAT457YG273B88741WC5
슬러그
samsung-electro-mechanics
국가
KR
섹터
semiconductor
티커
009150.KS @KOSPI
LTM 매출
₩11.8T
2026-03-31
영업이익률
8.4%
LTM operating margin
매출 YoY
+13.2%
latest comparable
Capacitor AI Infra Auto Parts Cyclical DC Power Infra

매출·이익 추이 (분기)

매출
영업이익
순이익

마진 추이 (%)

매출총이익률
영업이익률
순이익률

주당이익 · EBITDA

주당순이익 (EPS, 분기)
EBITDA (분기)

재무상태 as of 2026-03-31

총자산
15.66T
자본총계
10.09T
현금성자산
—
자기자본이익률 (LTM)
8.3%

투자 논리 트래커

최종 갱신 2026-05-28
투자의견NEUTRAL
12개월 목표—
기본 업사이드—
Bull / Bear-14.1%·-57.1%
확신도medium
포지션—

핵심 논거 (5)

  • 5중 AI 성장 동력 → FY26 OP 1조 클럽 복귀, FY27 2.4조high2026-05-25
  • MLCC AI 가속기/Auto 매출 +30% YoY (NVDA Rubin NVL72 = 60만개)high2026-05-25
  • FC-BGA 풀가동 임박 (2H26 가동률 80%+, 26년 기판면적 +50%)high2026-05-25
  • VR200 MLCC BOM +186% (NVDA Vera Rubin, MS 2026-05-20)medium2026-05-28
  • 멀티플 압축 — FWD PER 50~85x 과열 → 정상화 28~35xhigh2026-05-28

핵심 지표 (5)

지표목표현재
매출 YoY+10~15%+18% (1Q26)
영업이익 (FY)FY26 1.57조 / FY27 2.40조 / FY28 3.10조 (컨센)FY25 9,133억 (사상 최대)
FWD PER (현재가 163만원 기준)정상화 28~35xFY26 ~103x / FY27 ~67x / FY28 ~52x (과열)
1Q26 정상화 OP (일회성 퇴직비용 714억 제외)..3,514억 (보고 OP 2,800억)
MLCC 매출 YoY+25%+30% (1Q26)

마일스톤 캘린더 (5)

  • 2026-05-31경과D+39medium1Q26 정식 분기보고서 (DART) — 잠정 vs 정식 OP 확인D-3
  • 2026-08-14예정D-36critical2Q26 잠정실적 — 멀티플 압축 thesis 핵심 검증 (FC-BGA 가동률 + MLCC ASP + OP run-rate)D-78
  • 2026-08-27예정D-49highNVDA Q2 FY27 — Vera Rubin VR200 BOM/substrate vendor commentaryD-91
  • 2026-10-15예정D-98highVera Rubin 양산 — VR200 MLCC/substrate 발주 가시화D-140
  • 2026-10-30예정D-113highIbiden Q2 FY27 — FC-BGA 경쟁 ASP/점유 확인D-155

촉매 ↑ (4)

  • 2Q26 OP run-rate 2조 경로 확인
  • VR200 MLCC BOM +186% 발주 본격화 (2H26)
  • FC-BGA 풀가동 + 고부가 비중 50%+ 전환
  • AI MLCC +15% 가격 인상 확정

리스크 ↓ (4)

  • 멀티플 압축 — FWD PER 50~85x 과열, 정상화 시 주가 하방 (핵심)
  • 이익 성장 둔화 시 과열 멀티플과 동시 작용 (double hit)
  • 베트남 신공장 1.8조 CAPEX 부담 (감가상각 → 순이익 압박)
  • Murata/Yageo MLCC 경쟁, Ibiden FC-BGA ASP 압박

Best-Fit Proxy 트래커

매출·영업이익과 통계적으로 가장 잘 맞는 선행지표 상위 3개

Pearson 상관계수 + lag sweep으로 산출 (n ≥ 8, p < 0.10 내부 / p < 0.05 광역). 양의 상관·선행 proxy를 우선 가산. 도메인 검증 필수 — 차트는 lag-shift 정렬 후 시각적 정합성 확인용. Source 컬럼은 fit이 발견된 후보 풀 (직접 연결 / 클러스터 / 광역 탐색) 을 표시. 자세한 알고리즘: compute_best_fit_proxies.py.

프록시타깃r시차pn출처
한국 MLCC 수출 (월별, 적층세라믹콘덴서)매출 YoY+0.55+3Q 선행0.10010직접 연결
AI 서버 BOM — 네트워킹 가치 비중매출 YoY−0.92동시<0.0019직접 연결
AI 서버 BOM — 메모리(HBM+DDR5) 가치 비중매출 YoY−0.91동시<0.0019직접 연결

한국 MLCC 수출 (월별, 적층세라믹콘덴서)

관세청 MLCC 집계

BEST FIT
매출 YoY r = +0.55 +3Q 선행 p = 0.100 n = 10 직접 연결
시계열 로딩…

삼성전기 thesis 핵심 indicator. MLCC는 모든 전자기기 필수 부품 — 스마트폰·자동차·AI 서버 동시 수요. 한국 수출 YoY 가속은 IT/auto 복합 사이클 회복 시그널.

AI 서버 BOM — 네트워킹 가치 비중

Phase 44 — TrendForce + NVDA/Hon Hai IR (industry_proxies.db)

BEST FIT
매출 YoY r = −0.92 동시 p = 0.000 n = 9 직접 연결
시계열 로딩…

NVLink switch + 800G+ optical transceiver + AEC retimer 비중 확대. 2023Q4 6% → 2026Q1 10.5%. Marvell +440% VR200 catalyst, Broadcom Tomahawk, Fabrinet/Coherent optical 매출 직접 연동.

AI 서버 BOM — 메모리(HBM+DDR5) 가치 비중

Phase 44 — TrendForce + NVDA/Hon Hai IR (industry_proxies.db)

BEST FIT
매출 YoY r = −0.91 동시 p = 0.001 n = 9 직접 연결
시계열 로딩…

HBM3 → HBM3E → HBM4 ASP ramp(Phase 42 series) + DDR5 capacity expansion 영향. 2023Q4 18% → 2026Q1 25% 비중 상승. 메모리 3사 (SK하이닉스/삼성전자/Micron) 가치 capture 시그널.

섹션 (12)

이 분석이 다루는 주제. 섹션을 클릭하면 전체 보고서 PDF의 해당 페이지로 이동합니다.

클러스터 (8)

360도 관계 맵

이 노드를 중심으로 1촌 내 공급망(Value Chain) 및 협력/경쟁 관계망을 입증하는 대화형 D3 3D 토폴로지 맵입니다. 노드를 드래그하거나 더블클릭하여 해당 항목으로 넘어갈 수 있습니다.

관계 맵 불러오는 중…

연결 관계 (12)

클러스터 YAML( graph/clusters/<id>.yaml )에 정의된 관계. 의미 유사도만으로는 드러나지 않는 인접 엔티티로 이동할 때 활용합니다.

→ 나가는 연결 (7)

← 들어오는 연결 (5)

보고서

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