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01
개요
실제 가격과 목표가를 기준으로 판단의 출발점을 고정합니다.
기존 메트릭 스냅샷
- LTM 매출
- JP¥4419.6억
- 영업이익률
- 15.47%
- 매출 YoY
- +16.71%
- 기준
- 2026-06-30
02
밸류에이션
멀티플의 현재 위치와 장기 밴드를 같은 축에서 봅니다.
밸류에이션 데이터 대기 중
03
재무
분기 매출·영업이익·순이익과 성장률, 마진을 함께 확인합니다.
재무 데이터 대기 중
04
현금흐름
OCF에서 CAPEX를 거쳐 FCF가 만들어지는 흐름을 추적합니다.
현금흐름 데이터 대기 중
05
수익성·비용구조
원가율·판관비율·매출총이익률과 영업레버리지를 분리해 봅니다.
수익성 데이터 대기 중
06
성장동인·프록시
best-fit 상관관계와 원천 프록시 시계열을 정적 PNG 없이 탐색합니다.
프록시 데이터 대기 중
07
컨센서스
발간일별 추정치와 목표가 흐름을 함께 추적합니다.
컨센서스 데이터 대기 중
08
리스크·데이터 검증
무엇이 있고 없는지, 어느 시점의 어떤 출처인지 먼저 드러냅니다.
provenance와 coverage 데이터 대기 중
Coverage-gated addenda
투자논리·백로그·신호
해당 데이터가 있는 엔티티에서만 원문 블록과 상세 링크를 표시합니다.
투자 논리 트래커
최종 갱신 2026-05-23투자의견HOLD
12개월 목표¥ 19,500
기본 업사이드+11.4%
Bull / Bear+28.0%·-30.0%
확신도low
포지션1.5%
핵심 논거 (5)
- AI 가속기 패키지 substrate 1차 supplier (NVDA H200/B200 발주)high2026-05-22
- AI substrate 매출 +25% YoY 가속 (FY26 정점)high2026-05-22
- 한국 SEMCO 경쟁 진입 → 점유율 잠식 우려high2026-05-22
- Display segment 구조적 둔화 (스마트폰 mature)medium2026-05-22
- 일본 엔화 약세 → 영업이익 외환 효과medium2026-05-22
핵심 지표 (5)
지표목표현재
매출 YoY+15%+18% (Q4 FY26)
AI substrate 매출 비중40%+35% (Q4 FY26)
Operating Margin16%+15% (Q4 FY26)
NTM PER22-25x26x (SEMCO 진입 우려로 부담)
SEMCO 점유율 잠식< 10%모니터링 중
마일스톤 캘린더 (4)
- 2026-08-08경과
highIbiden Q1 FY27 실적 발표 (SEMCO 경쟁 영향 1차 검증)D-77 - 2026-08-27진행
highNVDA Q2 FY27 (substrate 발주 vendor split commentary)D-96 - 2026-10-15예정
highVera Rubin 양산 (substrate 발주 SEMCO 비중 가시화)D-145 - 2026-10-30예정
highSEMCO Q3 26 실적 (AI substrate ramp 검증)D-160
청산 시그널 (4)
⚠ 아래 조건 도달 시 우측 action 그대로 실행
- SEMCO AI substrate 점유율 15%+SEMCO 진입 명확trim 50%
- AI substrate 매출 YoY < +10%성장 둔화trim 40%
- NVDA Vera Rubin substrate vendor에 SEMCO 채택 명시발주 다변화 확정trim 60%
- 목표가 19,500엔 도달주가 19,500엔+trim 50% (이익실현)
촉매 ↑ (4)
- Q1 FY27 SEMCO 경쟁 영향 제한적 확인 시 short squeeze
- NVDA Vera Rubin substrate Ibiden 단독 채택 시 +30% rally
- 일본 엔화 추가 약세 (USD/JPY 160+)
- Auto/Industrial substrate 신사업
리스크 ↓ (4)
- SEMCO/대덕전자 substrate 신규 진입 (점유율 잠식)
- PER 26x → 추가 multiple 압축 우려
- 일본 패키지 substrate 산업 의존 + 노동력 부족
- 일본 엔화 강세 전환 시 영업이익 직격
09
보고서
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원문 섹션
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이벤트
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