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01

개요

실제 가격과 목표가를 기준으로 판단의 출발점을 고정합니다.

기존 메트릭 스냅샷
LTM 매출
$607.5억
영업이익률
23.36%
매출 YoY
+7.61%
기준
2026-04-25
02

밸류에이션

멀티플의 현재 위치와 장기 밴드를 같은 축에서 봅니다.

밸류에이션 데이터 대기 중
03

재무

분기 매출·영업이익·순이익과 성장률, 마진을 함께 확인합니다.

재무 데이터 대기 중
04

현금흐름

OCF에서 CAPEX를 거쳐 FCF가 만들어지는 흐름을 추적합니다.

현금흐름 데이터 대기 중
05

수익성·비용구조

원가율·판관비율·매출총이익률과 영업레버리지를 분리해 봅니다.

수익성 데이터 대기 중
06

성장동인·프록시

best-fit 상관관계와 원천 프록시 시계열을 정적 PNG 없이 탐색합니다.

프록시 데이터 대기 중
07

컨센서스

발간일별 추정치와 목표가 흐름을 함께 추적합니다.

컨센서스 데이터 대기 중
08

리스크·데이터 검증

무엇이 있고 없는지, 어느 시점의 어떤 출처인지 먼저 드러냅니다.

provenance와 coverage 데이터 대기 중
Coverage-gated addenda

투자논리·백로그·신호

해당 데이터가 있는 엔티티에서만 원문 블록과 상세 링크를 표시합니다.

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투자 논리 트래커

최종 갱신 2026-07-03
투자의견BUY
12개월 목표$ 140
기본 업사이드+24.2%
Bull / Bear+43.8%·-9.5%
확신도high
포지션3.0%

핵심 논거 (5)

  • DC switch 교체 사이클 + AI tailwind → 매출 +12% YoY (T1)high2026-05-19
  • Software/recurring 비중 50%+ → 멀티플 리레이팅 (PER 18→25x) (T2)high2026-05-19
  • Silicon One P200 scale-across 디자인 윈 ramp → AI 매출 FY27 $6B+ (T3)medium2026-05-19
  • Acacia 광통신 800G 1위 → 1.6T 전환 직접 수혜 (T4)high2026-05-19
  • 영업레버리지 2배 탄력 → FY27 EPS $4.78-5.05 (T5)high2026-05-19

핵심 지표 (5)

지표목표현재
매출 YoY+8%+12.0% (Q3 FY26)
AI 수주 (분기)$1.0B+$1.9B (+217% YoY, Q3 FY26)
Software/recurring 비중55%+57% (Q3 FY26)
non-GAAP OPM34%+34.2% (Q3 FY26)
12M Fwd PER22-25x25-26x

마일스톤 캘린더 (3)

  • 2026-08-15highQ4 FY26 발표 + 정식 FY27 가이던스 (컨센 $65.2B vs 회사 시사 $67-68B 갭 해소)D-43
  • 2026-11-15highQ1 FY27 발표 — Silicon One P200 매출 인식 첫 분기D-135
  • 2027-02-15Q2 FY27 — P200 scale-across 본격 ramp 진입 확인D-227

청산 시그널 (5)

⚠ 아래 조건 도달 시 우측 action 그대로 실행

  • best_proxy (LightCounting 1.6T) R² 하회R² < 0.70trim 30%
  • AI 매출 break-out 중단6분기 연속 미발생trim 40%
  • Software/recurring 비중 둔화4분기 연속 45% 미만trim 30%
  • 영업레버리지 소멸OP YoY / 매출 YoY < 1.2 (4분기 연속)trim 40%
  • 목표가 $162 도달 (bull)주가 $162+trim 30% (이익실현)

촉매 ↑ (4)

  • Q4 FY26 정식 FY27 가이던스 상향 ($67-68B)
  • Silicon One P200 매출 인식 시작 (Q4 FY26~Q1 FY27)
  • Acacia 1.6T coherent pluggable 양산 시작
  • Splunk ARR 성장 가속 + recurring mix 확대

리스크 ↓ (4)

  • DC switch 경쟁 심화 (NVDA Spectrum-X 1위, ANET 2위)
  • Splunk 합병 시너지 지연 시 OPM 하방 압박
  • 메모리 가격 추가 상승 시 Product GM 압박
  • AI 수주 선반영 우려 (pull-in demand)
09

보고서

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원문 섹션

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